七宗罪

雷军接受彭博社采访：小米正在进军欧洲手机市场，5G将提振需求_我的网站

A |     　　黄金重拾涨势，金矿股水涨船高。

B | 明米集团创始人雷军周四在接受彭博社采访时表示，下一代5G网络的到来有望刺激该公司对智能手机的需求。
　　上周，伦敦现货黄金价格连续突破每盎司4400美元、4500美元和4600美元三道整数关口，周涨幅达5.18%，录得周线三连涨。他也忽视了小米库存的抛售。仅在过去三个交易日，小米的市值就蒸发了60亿美元。雷军在接受采访时表示，公司目前的重点是向高端市场进军，同时向欧洲扩张，并停止进入美国市场。他没有概述避开美国市场的原因。COMEX黄金期货最高触及4690美元/盎司，较7月阶段低点4022美元/盎司，最大反弹超16%。　　与此同时，上周A股中报密集披露，多家金矿企业交出净利润大幅增长的亮眼成绩单。据统计，已披露业绩的6家金矿企业上半年均实现营收、净利双增长，其中3家净利增长翻倍。　　在金价和业绩双重提振下，A股及港股黄金概念股8月以来保持强势，板块内多只个股掀起涨停潮；黄金股ETF月内涨幅超过20%。

C | 美国是世界上最大的经济体，曾经被认为是一个有前途的小米市场，但对中国企业越来越不友好。业内人士分析称，因金矿开采成本刚性，金价上涨带动利润增长，叠加金矿公司产量扩张，业绩增速远超金价涨幅，黄金股的弹性显著高于金价。

D | ”“在过去的两三年里，我们已经进入了大约80个国家和地区，”雷军说。我们希望这种势头将继续下去。　　业绩与金价共振　　A股黄金板块中报披露自8月下旬起进入密集期，上周多家公司已相继交出亮眼成绩单。”周四，小米宣布推出自己品牌的更便宜的红米手机，以便开始提高其旗舰手机的价格和配置。　　总的来看，业绩增速与金价涨幅高度正相关。小米进入高端市场之际，智能手机市场正处于鼎盛时期，中国经济增长正在放缓。然而，华为和其他竞争对手已经在高端手机市场占据了一席之地，并开始占领苹果的领地。尽管雷军拒绝透露经济放缓对小米业务可能产生的影响，但他表示，5G不仅可以促进智能手机的需求，还可以促进小米互联网服务的发展。2026年上半年，伦敦现货黄金同比上涨超50%，而6家A股金矿公司净利润增速均值为73%，利润增速远超金价涨幅，成本刚性的杠杆效应在财报中得到验证。小米互联网服务现在覆盖了从在线音乐到电影的所有服务领域，共服务2.2亿用户。　　其中，龙头股紫金矿业（601899.SH）于8月21日晚间披露半年报。

E | ”智能手机在中国的普及率已经很高了。上半年实现营业收入1941.78亿元，同比增长15.78%；归母净利润为391.7亿元，同比增长68.17%，日赚约2.16亿元。报告期内，公司矿产金约46.7吨，同比增长13.4%。
　　招金黄金（000506.SZ）、四川黄金（001337.SZ）等矿企，受益于量价齐升，净利润增速分别达到407%和160%以上，弹性更为突出。　　招金黄金中期业绩显示，公司上半年实现收入3.63亿元，同比增长85.13%；归母净利润为2.27亿元，同比增长407.44%；四川黄金半年报显示，上半年实现营业收入8.27亿元，同比增长87.03%；归母净利润为4.33亿元，同比增长107.34%。但我认为，我们正处在5G的前夕，我相信，当5G手机流行时，中国对智能手机的总体需求将恢复。

F | 自从周二数十亿股限制性股票被提升以来，小米的市值蒸发了17%。
　　不过，恒邦股份（002237.SZ）归母净利翻倍却是靠减持撑起，扣非归母净利反而出现下滑。几位分析师本周下调了小米目标股价和预期。小米曾经被认为价值1000亿美元，但现在只相当于这个价值的三分之一。
　　恒邦股份于8月21日披露的2026年半年度报告显示，上半年实现营业总收入621.78亿元，同比增长44.43%；归母净利润为6.72亿元，同比增长112.60%。然而，小米自诞生以来发展迅速。自第一轮融资以来持有小米股份的股东可以获得可观的利润。Millet在其招股说明书中表示，在2010年推出的一轮融资中，投资者认购了39亿股股票，低于每股2港元。

G | 然而，扣非归母净利润仅为3.74亿元，同比下降9.08%。

H | 　　该公司同时称，归母净利润翻倍主要来自本期减持参股公司万国黄金4312万股股份，确认非经常性损益约2.98亿元，该收益不具备可持续性；同时，扣非净利润下滑主要系本期计提存货跌价准备6.24亿元，对核心盈利产生压制。　　8月最后一周，多家金矿公司将密集披露中报。中信证券分析，从估值角度看，7月份金价承压背景下黄金板块PE降低至10.3倍左右，处于历史低位区间，随着金价站稳4600美元并有望进一步上行，叠加中报业绩的持续验证，黄金板块有望迎来业绩与估值共振上行。　　金价重回上升通道　　8月以来，金价连续上涨，行情加速演绎。截至8月23日，伦敦黄金现货价格实现连续三周上涨，月累计涨幅约12%。目前交投于4550美元/盎司附近，上行动能充足。　　宏观面上，美国联邦政府债务总额已突破40万亿美元。美国财政部宣布，将长期国债（10年至20年期区间及20年至30年期区间）回购规模扩大至少一倍。　　道明证券分析称，美国财政部释放支持长期限美债市场的信号，若美联储忽略暂时性的能源价格上涨，将对黄金形成更有利的推动。这也意味着，当前金价上涨已经突破了传统的利率机会成本逻辑，即使美国国债收益率回升，黄金的中期基本面也有支撑。　　瑞银大宗商品分析师乔瓦尼·施陶诺沃表示，全球债务水平攀升叠加美元持续走弱，正是去年金价大涨的底层逻辑，如今这些担忧再度卷土重来。瑞银维持年底金价目标在4600美元/盎司，并新推出2027年9月底目标价5400美元/盎司。　　对金价的中长期展望，多家外资机构开始指向黄金重回上行通道。　　花旗将未来一年黄金价格看向每盎司5000美元～6000美元，核心依据是美国财政部干预、美债期限溢价失控风险、美元偏弱以及“去美元化”交易重启。　　德意志银行给出的金价年末目标为每盎司4700美元～5100美元，并分析称，依托全球央行购金与ETF回流——黄金ETF过去30天净流入约150万盎司、年内累计增加约400万盎司，而2026年第一季度全球央行购金金额达到388.8亿美元——金价有望继续上行。　　“从全球债务高企、美元信用走弱、央行购金趋势不改的中长期视角看，黄金的底层支撑稳定。”行业分析人士提示称，当然，风险因素同样不可忽视。若美联储超预期转鹰、地缘冲突再度升级推升油价、结构性买盘弱于预期，金价短期仍可能面临波动。（文章来源：第一财经）。

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